GlobalData: возможное слияние Smurfit Kappa и WestRock может привести к созданию отраслевого гиганта

После новостей о том, что Smurfit Kappa и WestRock ведут переговоры о потенциальном слиянии, Бенхер Грасио (Benher Gracio), аналитик по основам бизнеса в GlobalData, одной из ведущих компаний по обработке данных и аналитике, предлагает свой комментарий: «Потенциальное слияние Smurfit Kappa и WestRock приведет к появлению ведущего мирового игрока в области бумаги и упаковки с сильной операционной синергией, поскольку две компании имеют идентичные бизнес-модели.

Для обеих компаний гофроупаковка является основой сильных позиций на рынке. По объёму производства Smurfit Kappa занимает лидирующие позиции в Европе и, кроме того, имеет значительное присутствие в Латинской Америке. В то же время WestRock имеет сильное производство со 145 предприятиями, в основном сосредоточенными в Северной и Южной Америке. Компания Smurfit Kappa имеет более 350 предприятий, большинство из которых расположены в 23 европейских странах, при этом у нее значительное присутствие и на американском континенте, где она имеет около 100 предприятий в 13 странах.

Smurfit Kappa также активно расширяется, открывая предприятия на новых рынках, таких как Марокко. Таким образом, объединенная компания будет иметь прочное присутствие более чем в 40 странах Америки и Европы, имея около 500 перерабатывающих предприятий и более 60 картонно-бумажных фабрик. Это вполне убедительно, учитывая, что у крупнейшего игрока отрасли, компании International Paper Co., имеется более 220 предприятий и 28 бумажных фабрик, что еще больше увеличит разрыв в рейтинге.

В финансовом отношении, хотя WestRock еще не восстановилась до уровня прибыли 2018 г., за последние два года компания оправилась от ударов 2020 г., когда она зафиксировала убыток в размере 691 млн долл. США. С 2017 г. ее выручка демонстрирует совокупный годовой темп роста (CAGR) более 7%. Отношение чистого долга WestRock к EBITDA составляет 3,8 раза, при этом в год необходимо выплатить 419 млн долл. С другой стороны, Smurfit Kappa находится на подъеме с 2017 г.: как выручка, так и прибыль демонстрируют высокие темпы роста — 8,4% и 17,8% соответственно. Smurfit также имеет прочную финансовую основу: соотношение чистого долга к EBITDA составляет 1,4 раза, а сроки погашения значительных долгов отсутствуют до 2026 г., что обеспечивает ей финансовую гибкость.

В операционном плане объединенная компания будет иметь выручку более 30 млрд долл. США и EBITDA более 5 млрд долл. США, укрепит свои позиции перед ведущими игроками отрасли, такими как International Paper Co., и будет иметь около 100 000 работников, что сделает ее крупнейшим глобальным игроком».